兴证期货-天然气周度报告：高库存弱需求背景下，国际气价继续承压-240708

【期货品种】：TTF天然气期货（欧洲） 【交易方向】：看空 【理由】：欧洲天然气市场面临高库存和弱需求的双重压力，导致供应端修复和发电需求疲软限制了价格上涨空间。

欧盟对俄罗斯的进一步制裁将限制俄罗斯LNG的供应，但库存水平仍偏高，供应端的短期利多因素逐渐减弱。

预计未来天然气价格可能继续承压，有看空机会。

【期货品种】：HH天然气期货（美国） 【交易方向】：中性 【理由】：美国天然气市场供应充足，尽管季节性需求增加，尤其是发电需求强劲，但随着干气产量的相对稳定和总供应略有下降，市场对价格的影响较为均衡。

当前环境下，美国天然气期货可能维持在相对稳定的水平上波动。

1. 国际天然气价格受高库存和弱需求影响持续承压，TTF、HH和JKM价格普遍下跌。

2. 欧洲气价受供应端修复、高库存和弱需求影响，挪威气体流量回升，欧盟对俄罗斯制裁加剧气价下行。

3. 美国天然气供应略有下滑，强劲的发电需求支撑美国气价，但总体需求仍低迷。

4. 亚洲市场供需矛盾不大，日本消费低迷，韩国需求不旺，国内市场供应充足，暂无短缺担忧。