九洲药业：开源证券-九洲药业-603456-公司信息更新报告：CDMO业务稳健发展，加速建设新兴业务领域-240411

投资标的：九洲药业 推荐理由：公司CDMO业务稳健发展，原料药CDMO项目数量稳健增长，制剂CDMO业务快速发展，加速建设新兴业务领域，持续推进仿制原料药制剂一体化进程，具有良好的发展前景和增长潜力。

1. 2023年九洲药业CDMO业务稳健发展，营收和净利润同比增长，毛利率和净利率均有提升。

2. 原料药板块拖累了公司业绩，但CDMO业务整体稳健，未来盈利预测下调，但仍维持“买入”评级。

3. 公司原料药CDMO项目数量稳健增长，制剂CDMO业务快速发展，同时加速建设新兴业务领域，持续推进仿制原料药制剂一体化进程。

1. 公司2023年营业收入55.23亿元，同比增长1.44%，归母净利润10.33亿元，同比增长12.17%。

2. 公司毛利率达37.66%，同比提升3.00pct；净利率达18.67%，同比提升1.76pct。

3. 2023年CDMO业务实现营收40.79亿元，同比增长19.40%。

4. 公司原料药CDMO项目数量稳健增长，截至2023年底，项目总数达1008个。

5. 公司加速多肽、偶联药物与小核酸等新兴业务领域拓展，已完成数十条多肽合成及交付工作，并成功交付千万级多肽IND项目。