农林牧渔行业：华安证券-农林牧渔行业周报：生猪调控政策加码，生猪养殖业步入亏损-250920

- 生猪价格大跌5.1%，生猪养殖业步入亏损期，政策调控加码，预计将导致去产能现象加剧。

- 白羽鸡价格持平，黄羽鸡养殖盈利回升，主要养殖企业有望扭亏为盈。

- 全球玉米、大豆库存消耗比预测值有所下降，小麦库存消耗比上升，供需形势趋紧。

- 预计2026-2027年我国肉牛价格将创出新高，建议关注肉牛产业链投资机会。

本周农林牧渔行业动态如下： 1. 生猪养殖业步入亏损期：生猪价格大幅下跌5.1%，至12.77元/公斤，预计将影响养殖企业的盈利能力。

农业部与国家发改委召开会议，要求主要养殖企业减少能繁母猪存栏100万头，政策调控力度加大。

2. 生猪均重上升：全国出栏生猪均重达到128.45公斤，较去年同期有所增加。

3. 白羽鸡产品价格持平，黄羽肉鸡盈利回升：白羽鸡价格维持在8650元/吨，而黄羽肉鸡在经历亏损后，已连续四周盈利，预计全年业务有望扭亏为盈。

4. 全球粮食库存情况：25/26年度全球玉米和大豆库存消费比预测值小幅下降，小麦库存消费比则有所上升，整体供需形势保持紧平衡。

5. 肉牛产业前景乐观：由于去产能及政策支持，预计2026-2027年我国肉牛价格将创出新高，建议关注相关产业链。

风险提示包括疫情失控、猪价和牛价上涨晚于预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 牧原股份 - 推荐理由：成本优势明显，预计在生猪养殖行业去产能过程中持续获得超额收益。

2. 天康生物 - 推荐理由：具有外延式扩张机会，预计能够在行业调整中受益。

3. 温氏股份 - 推荐理由：黄羽鸡业务有望扭亏为盈，随着行业回暖，盈利能力提升。

4. 立华股份 - 推荐理由：黄羽鸡业务转亏为盈，受益于市场回暖。

5. 肉牛相关产业链 - 推荐理由：肉牛价格已步入上行周期，预计2026-2027年牛价有望创出新高，建议关注相关产业链。