海康威视：东吴证券-海康威视-002415-主业与创新业务协同并进，编织智能物联生态网络-250918

投资标的：海康威视（002415） 推荐理由：作为全球安防产业龙头，海康威视在智能物联领域深耕二十余年，持续拓展多模态大模型技术，创新业务布局多元，助力数字化转型，预计未来业绩稳步增长，维持“买入”评级。

- 海康威视作为全球安防产业龙头，积极拓展智能物联和场景数字化业务，构建完善的市场营销和技术服务体系。

- 公司创新业务多元化布局已取得领先地位，助力整体业务持续增长，并为数字化转型提供支持。

- 预计2025-2027年公司营业收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注经济转型和技术更新等风险。

海康威视作为全球安防产业的龙头企业，致力于智能物联网的战略定位，服务于安防与场景数字化业务。

公司在产业中深耕二十余年，建立了完善的市场营销、销售管理和技术服务体系。

通过拓展物联感知边界和推动多模态大模型技术的落地，海康威视助力社会的数字化转型。

在创新业务方面，公司布局多元，涵盖八大方向，创新业务的营收比持续提升。

海康机器人在工业物联网、智慧物流和智能制造领域已成为行业龙头；萤石网络具备完整的AIoT服务能力；海康微影在高附加值MEMS和传感器技术方面处于领先地位。

其他创新业务也在快速发展中，增强了市场竞争力。

AI大模型的发展为主营及创新业务注入了新动能，公司持续推进多维感知、人工智能与大数据技术的创新研发，推出新产品以适应新场景和需求。

公司主业与创新业务协同发展，为长期可持续增长提供支持。

盈利预测方面，预计2025-2027年实现营业收入973亿、1080亿和1179亿元，归母净利润为137亿、157亿和179亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括国内经济转型风险、技术更新换代风险和供应链风险等。