华源证券-信贷ABS市场特征及投资机会盘点：信贷ABS当前有哪些投资机会？-250922

- 当前信贷ABS市场主要集中在汽车抵押贷款和不良资产ABS，流动性较好，但整体发行量有所下降。

- 投资者结构以商业银行为主，参与信贷ABS的意愿因风险权重和期限匹配问题而受到制约。

- 投资机会包括精细化挖掘NPLS的超额收益和配置RMBS以获取防御性收益，需关注相关评级和回收比率等指标。

根据投资报告，以下是债券标的、操作建议及理由的提取： 1. 债券标的： - NPLS（不良资产证券化产品） - RMBS（住房抵押贷款资产支持证券） - 绿色汽车抵押贷款ABS 2. 操作建议及理由： - 对于NPLS，建议精细化挖掘超额收益机会，重点关注以下特征的个券： - 中债估值高于2.1% - 次级层占比超24.5% - 实际/预期回收比大于1.2 - 入池资产笔数超过5200笔 - 债项评级为AAA 理由：NPLS市场的定价可能因实际回收值高于预期或被低估，具备较好的投资机会。

- 对于RMBS，建议配置以获取防御性收益，重点筛选以下特征的个券： - 债项评级AAA - 中债估值超1.9% - 次级占比高于12% - 预期回收比率超过50% - 入池资产笔数超过2000笔 - 累计违约率低于0.5% 理由：RMBS具有优质抵押品与低违约率的特征，使其在当前市场环境中显得较具吸引力。