东方金诚-美债专题跟踪（2025.7.28~2025.8.1）：美7月非农数据遭遇“滑铁卢”，10年期美债收益率大幅下行-250801

- 2025年7月28日至8月1日，10年期美债收益率大幅下行，主要受到非农数据低于预期的影响。

- 财政部三季度借款预期上调及5年期美债拍卖疲软，导致收益率短期上行。

- 随后，强劲的7年期美债标售和市场对降息预期的提升，推动收益率显著下滑。

债券标的：10年期美债 操作建议：建议投资者关注10年期美债的投资机会。

理由：在2025年7月28日至8月1日的交易周中，10年期美债收益率大幅下行，主要受以下因素影响：一方面，美国非农新增就业人数远低于预期，并且前两个月的数据大幅下修，导致市场对9月降息的预期上升；另一方面，周内美联储的政策声明和鲍威尔的讲话虽然偏鹰，但市场对经济放缓的担忧加剧，推动了债券收益率的下行。

因此，当前环境下，10年期美债可能成为较为安全的投资选择。