中鼎股份：东吴证券-中鼎股份-000887-2025年半年度报告点评：Q2盈利能力增强，拟设立合资公司进军机器人本体制造-250830

投资标的：中鼎股份（000887） 推荐理由：公司2025年半年度报告显示Q2盈利能力增强，营收和净利润同比增长，热管理业务订单充裕。

此外，积极布局机器人本体制造，未来发展潜力大，维持“买入”评级。

- 中鼎股份2025年上半年营收和净利润均实现同比增长，Q2盈利能力进一步增强。

- 公司计划与合肥市政府合作，进军机器人本体制造，稳步推进机器人业务布局。

- 考虑到盈利改善和订单充裕，预计2025-2026年归母净利润将上调，维持“买入”评级。

中鼎股份（股票代码：000887）发布了2025年半年度报告，报告显示公司在2025年上半年实现营收98.46亿元，同比增长1.83%；归母净利润为8.17亿元，同比增长14.11%；扣非归母净利润为7.80亿元，同比增长21.53%。

在2025年第二季度，公司营收为49.92亿元，同比增长0.31%，环比增长2.84%；归母净利润为4.15亿元，同比增长16.74%，环比增长3.04%；扣非归母净利润为4.14亿元，同比增长21.61%，环比增长12.78%。

从盈利能力来看，2025年上半年归母净利率为8.3%，同比上升0.9个百分点；销售毛利率为23.58%，同比上升1.35个百分点。

2025年第二季度归母净利率为8.31%，同比上升1.17个百分点，环比持平；销售毛利率为23.83%，同比上升1.78个百分点，环比上升0.51个百分点。

在费用率方面，2025年第二季度期间费用率为12.63%，同比下降1.56个百分点，环比上升1.21个百分点。

销售、管理、财务和研发费用率分别为2.33%、5.71%、-0.33%和4.91%，同比分别变化为-0.33、-0.05、-1.43和+0.25个百分点。

从产品角度分析，冷却系统营收26.06亿元，同比增长2.77%；橡胶业务营收20.43亿元，同比增长5.88%；密封系统营收19.42亿元，同比增长0.27%；底盘轻量化营收15.46亿元，同比增长8.08%；空悬系统收入5.68亿元，同比下降0.66%。

公司热管理系统业务累计获得订单71亿元。

在机器人业务方面，公司稳步推进并计划进军本体制造。

8月28日，公司与合肥市包河区政府签署战略合作协议，拟在合肥建设机器人上下游产业链；8月26日，与逐际动力签订项目意向合作协议，拟设立由公司控股的合资公司进行机器人本体制造。

此外，公司通过子公司在关节总成、谐波减速器、行星减速器和力觉传感器等产品上完成产业布局。

盈利预测方面，考虑到公司第二季度盈利能力改善以及热管理业务订单充足，分析师将2025-2026年的归母净利润预测上调至16.50亿元和18.37亿元，2027年预测为20.80亿元，当前市值对应的市盈率分别为19倍、17倍和15倍，维持对公司的“买入”评级。

风险提示包括：下游乘用车行业销量不及预期，空气悬挂推广进度不及预期，新兴产业拓展不及预期。