南华期货-铅风险管理报告-250711

【期货品种】：铅 【交易方向】：中性 【理由】：铅价震荡回调，供给端略有支撑，但需求疲弱，短期内受供需双弱及宏观影响，价格走势不明朗。

【期货品种】：电解铅 【交易方向】：看多 【理由】：电解铅开工率保持强势，且副产品收益稳定，支持价格上涨潜力。

【期货品种】：再生铅 【交易方向】：看空 【理由】：废电瓶原料供应紧张，冶炼厂信心不足，导致供给偏紧，压制价格上涨。

【期货品种】：铅库存 【交易方向】：看空 【理由】：社库逐步累库，进一步压制价格，反映市场供需不平衡。

- 铅价在震荡回调中，下方供给弱支撑，但需求疲软压制价格。

- 冶炼厂在高铅价刺激下有复产意愿，社库逐步累库进一步施压。

- 需求接近旺季，备库意愿增强，但现货成交情况一般，短期内供需双弱，价格震荡为主。