环保及公用事业行业：国投证券-环保及公用事业行业周报：可控核聚变，人类距离“人造太阳”还有多远？-250804

- 可控核聚变产业正在快速发展，全球已有约50家私营企业，融资超过90亿美元，预计2035年前后实现电力并网。

- 中国的聚变能产业由国家队与民企共同推动，形成多元协同研发格局，重点项目包括大型托卡马克装置和小型化技术。

- 公用事业板块表现分化，火电及绿电运营商前景看好，垃圾焚烧和水务板块盈利能力有望增强，建议关注相关优质公司。

本周环保及公用事业行业周报聚焦可控核聚变的发展，强调其作为清洁、安全且可稳定供能的“终极能源”潜力。

全球已有约50家私营聚变企业，融资总额超过90亿美元，多个项目计划在2035年前实现电力并网。

美国和中国在聚变领域的进展显著，形成“国家队+民企”的双轮驱动格局。

市场回顾显示，公用事业指数和环保指数表现不佳，分别下跌2.34%和1.35%。

电价、动力煤和天然气价格的跟踪数据显示，电价略有波动，动力煤价格小幅下降，而天然气价格有所变化。

行业动态方面，国家能源局和发展改革委出台多项政策，支持分布式可再生能源和虚拟电厂建设。

投资建议方面，火电领域关注龙头企业如申能股份和浙能电力；绿电方面建议关注优质运营商和虚拟电厂；燃气领域建议关注全国性燃气公司和上下游一体化标的；环保领域建议关注垃圾焚烧、水务和生物航煤相关企业。

风险提示包括政策推进不及预期、项目投产进度延迟、解禁风险及产品价格波动等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 火电类： - 申能股份：在三季度具备良好的业绩弹性。

- 浙能电力：同样受益于煤价小幅上行影响有限。

- 安徽能电力：作为区域龙头，表现值得关注。

- 物产环能：热电联产领域的关注标的。

2. 绿电类： - 福能股份：优质运营商，参与电力市场交易。

- 中闽能源：同样为优质运营商，值得关注。

- 合康新能：虚拟电厂领域的关注标的。

- 国能日新：虚拟电厂相关企业。

- 晶科科技：在新能源及碳市场相关领域有潜力。

- 朗新集团：同样在相关领域具有投资价值。

- 协鑫能科：关注储能与新能源结合的标的。

- 同力日升：在储能与新能源结合方面的投资机会。

3. 燃气类： - 中国燃气：居民气量占比较高的全国性燃气公司。

- 九丰能源：关注天然气上下游一体化的标的。

- 新奥股份：同样涉及天然气上下游一体化。

4. 垃圾焚烧类： - 伟明环保：作为稳健的运营商，预计后续分红持续提升。

- 军信股份：在行业中表现良好。

- 旺能环境：同样为垃圾焚烧领域的关注标的。

- 瀚蓝环境：具备良好的运营前景。

5. 水务类： - 中山公用：随着水价调整，盈利能力有望增强。

- 洪城环境：同样在水务领域具备投资潜力。

6. 生物航煤类： - 嘉澳环保：受益于航空业减碳政策。

- 海新能科：在SAF项目中具备较强竞争力。

- 鹏瑶环保：同样受益于广阔的出口需求。

- 卓越新能：在生物航煤领域的潜在投资标的。

7. 自主可控类： - 侨银股份：环卫公司应收账款有望好转。

- 玉禾田：积极拓展环卫机器人方向。

- 盈峰环境：从传统运营向高端制造转型。

- 宇通重工：在环卫领域具备投资价值。

- 聚光科技：科学仪器领域的细分龙头。

- 智能科技：同样在科学仪器行业有潜力。

- 钢研纳克：具备较强的市场竞争力。

- 海能技术：在相关领域的投资机会。

- 沃顿科技：同样在科学仪器行业内表现突出。

- 西子洁能：在市场中具有一定的竞争优势。

以上标的均具备良好的市场前景和投资价值，建议关注。