通信行业：开源证券-通信行业点评报告：英伟达将恢复H20在华销售，核心利好AIDC链-250715

- 英伟达恢复H20在华销售并推出全新合规GPU，预计将缓解国内算力“缺芯”问题，利好国产AIDC全产业链。

- 世纪互联上调2025财年业绩指引，表明IDC下游客户需求强劲，推动国产AIDC产业链发展。

- 推荐关注AIDC机房建设、IT侧、网络侧、云计算及AI应用相关企业，风险包括机柜上架不及预期和行业竞争加剧。

英伟达宣布将恢复对中国市场的H20销售，并推出符合中国法规的新GPU，预计将缓解国内算力“缺芯”问题，利好国产AIDC产业链。

世纪互联上调2025财年业绩指引，显示IDC客户需求强劲，推动国产AIDC产业链发展加速。

投资建议方面，AIDC全产业链包括以下几个领域： 1. AIDC机房建设：推荐标的有英维克、新意网集团等；受益标的包括光环新网、奥飞数据等。

2. IT侧：推荐标的为紫光股份、中兴通讯，受益标的包括华勤技术、寒武纪等。

3. 网络侧：推荐标的有中际旭创、新易盛等，受益标的包括华工科技、光迅科技等。

4. 云计算：受益标的包括中国移动、中国电信等。

5. AI应用：受益标的有广和通、移远通信等。

风险提示包括机柜上架不及预期、AI发展缓慢及行业竞争加剧等。

投资标的及推荐理由如下： 一、AIDC机房建设相关标的： - 推荐标的：英维克、新意网集团、润泽科技、宝信软件 - 受益标的：光环新网、奥飞数据、大位科技、万国数据、世纪互联、数据港、科华数据、首都在线、银轮股份、同飞股份、科泰电源、潍柴重机 - 推荐理由：合规芯片H20恢复销售将缓解国内算力“缺芯”问题，推动AIDC产业链发展。

二、IT侧相关标的： - 推荐标的：紫光股份、中兴通讯 - 受益标的：华勤技术、欧陆通、寒武纪、海光信息、浪潮信息 - 推荐理由：随着国产算力芯片和服务器需求增加，相关企业将受益。

三、网络侧相关标的： - 推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、紫光股份、中兴通讯、盛科通信 - 受益标的：华工科技、光迅科技、仕佳光子、长光华芯、致尚科技、太辰光、锐捷网络、博创科技、瑞可达、华丰科技、网宿科技 - 推荐理由：网络基础设施建设和光通信技术的需求上升，将推动相关企业的发展。

四、云计算相关标的： - 受益标的：中国移动、中国电信、中国联通、有方科技、宏景科技、云赛智联、润建股份、海南华铁、智微智能 - 推荐理由：云计算市场持续增长，相关企业将从中受益。

五、AI应用相关标的： - 受益标的：广和通、移远通信、美格智能、会畅通讯 - 推荐理由：AI技术的广泛应用将推动相关企业的发展。

风险提示：机柜上架不及预期、AI发展不及预期、行业竞争加剧等。