招商期货-甲醇产业链周度报告：估值偏高，供需转弱，逢高做空为主-250518

【期货品种】：甲醇 【交易方向】：看空 【理由】：短期内成本支撑偏弱，库存小幅累积，供需转弱，估值偏高，市场震荡偏弱。

【期货品种】：煤炭 【交易方向】：中性 【理由】：二季度供需仍处于偏弱格局，价格将延续震荡偏弱，但内地生产利润小幅回升，处于历史高位。

【期货品种】：MTO 【交易方向】：中性 【理由】：开工率小幅回升，处于正常水平，需求持稳。

【期货品种】：进口甲醇 【交易方向】：看空 【理由】：国外检修复产叠加进口窗口打开，进口量预计大幅回升，供需关系趋于弱化。

【期货品种】：整体化工品 【交易方向】：看空 【理由】：整体供需转弱，库存处于正常偏低水平但估值偏高，短期市场情绪偏空。

- 甲醇市场短期内供需转弱，成本支撑偏弱，库存小幅累积，估值偏高。

- 进口量预计大幅回升，国内外生产利润高企，开工率维持在正常水平。

- 中期来看，建议逢高做空，关注中美关税及下游投产风险。