民生证券-A股策略周报：稳住阵脚，静待反攻-240728

1. 全球流动性紧张导致风险资产集体回落，中国资源股下跌幅度超过海外市场，但北上资金对有色金属呈现买入态势。

2. 美国设备投资增速上升，中国发布的“两新”文件预示实物消耗将受益，关注中美设备投资的联动效应。

3. 资源股回调充分，等待联储议息会议、美国选情变化和国内政治局会议带来的反弹信号，推荐特定行业和领域的投资。

本周全球风险资产出现回落，主要原因是全球流动性紧张，套息交易逆转。

国内外贵金属、资源股和TMT资产回调，北上资金对有色金属呈现买入。

美国二季度GDP数据显示设备投资增速上升，国务院发布的“两新”文件意味着实物消耗将受益。

日本加息预期降低，美国选情变化和国内政治局会议可能带来反弹信号。

资源股回调充分，等待反攻。

推荐关注有色、船运、能源行业，制造业中家电、电网设备、轨交设备、制冷空调设备，以及港口、铁路、水务和银行。

风险提示为国内经济修复不及预期和海外经济大幅下行。

本报告的投资建议及理由为： 1. 关注中美设备投资的联动效应，重点关注工器具设备投资对固定资产投资和GDP增速的拉动。

2. 期待实物消耗的再度确认，特别是工业企业利润向上游集中的情况。

3. 资源股回调充分，等待反攻信号，关注有色、船运、能源等行业。

4. 寻找制造业中供需格局较好的行业，推荐家电、电网设备、轨交设备、制冷空调设备。

5. 在债务周期下行期，经济活动与资本回报关联度减弱，推荐港口、铁路、水务和银行。