社会服务行业：西南证券-社会服务行业2025年中期投资策略：新消费景气度高，关注细分赛道投资机会-250806

- 未来居民消费将更加倾向于悦己消费和服务类消费，体现个人化和感性化特征。

- 国内旅游市场在2024年及2025Q1仍保持高增长，消费意愿强劲，具有较强韧性。

- 人力资源和体育板块受政策支持及AI赋能，长期投资价值显著，建议关注黄山旅游和力盛体育。

- 风险包括宏观经济增速下滑、市场需求波动及行业竞争加剧。

该投资报告提出了对社会服务行业在2025年中期的投资策略，主要观点包括： 1. **消费趋势**：居民消费将更加偏向悦己消费和服务类消费，体现出个性化和感性化的特点。

当前中国的消费模式正在向日本的“第三消费社会”转变。

2. **旅游市场**：预计2024年及2025年第一季度国内旅游市场将保持较高增速，旅游消费意愿强劲，显示出较强的市场韧性。

3. **人力资源**：国家政策支持和AI技术赋能将推动灵活用工市场的发展，行业集中度有望提升，行业龙头将最先受益。

4. **体育产业**：政策导向明确，预计到2025年中国体育产业规模将达到5万亿元，AI技术的发展和线上应用将进一步提升体育运动的渗透率。

5. **投资建议**：建议关注黄山旅游（600054.SH）和力盛体育（002858.SZ）等公司，预计在政策支持下有望实现持续增长。

6. **风险提示**：需关注宏观经济增速下滑、市场需求变化及行业竞争加剧等风险。

投资标的及推荐理由： 1. 黄山旅游（600054.SH） 推荐理由：黄山旅游坐拥优质旅游资源，随着近期消费相关政策的频出及政策催化，预计其业绩将持续增长。

2. 力盛体育（002858.SZ） 推荐理由：作为赛车赛事龙头，力盛体育在政策导向清晰、行业规模提升加速的背景下，有望受益于体育产业的快速发展。