房地产行业：中邮证券-房地产行业周报：存量地产行业更需要“运营商”而非“建造者”-250527

- 当前中国房地产行业正从增量建设转向存量提质改造，更需要“运营商”而非“建造者”。

- 新房成交略有回升，但二手房市场表现强劲，成交量同比增长30.1%。

- 土地市场供应与成交保持平衡，住宅类土地成交楼面均价略降，整体市场情绪需关注政策导向及销售预期。

本周房地产行业周报的核心要点如下： 1. 政策转变：住建部等四部委强调我国城市发展将从大规模增量建设转向存量提质改造，未来开发商更需要具备运营能力，而非单纯的建造能力。

2. 金融支持：预计开发贷款和经营性物业贷款利率将进一步降低，并将优化融资政策以支持优质项目。

3. 新房市场：上周30大中城市新房成交面积为205.94万方，累计同比增长1.5%。

一线城市成交表现强劲，同比上涨25.9%，而二线城市则同比下降11.3%。

4. 二手房市场：20城二手房成交面积为251.65万方，累计同比增长30.1%。

挂牌量和挂牌价指数小幅下降。

5. 土地市场：上周100大中城市住宅类土地成交量为33宗，商服类土地成交量为37宗，整体成交情况较为平稳。

6. 行业表现：上周A股房地产行业指数下跌1.47%，表现不及沪深300指数，港股物业服务及管理指数同样下跌。

7. 风险提示：政策、销售和收储进度不及预期，以及市场情绪的极端避险，可能对行业造成风险。

投资标的及推荐理由： 1. 投资标的：存量房地产运营商 推荐理由：随着我国城市发展重心转向存量提质改造，存量地产行业更需要“运营商”而非“建造者”。

开发商在盘活存量资产方面的能力将成为关键，未来的市场机会将集中在运营和管理上。

2. 投资标的：金融支持相关企业 推荐理由：预计开发贷、经营性物业贷等利率将进一步降低，同时政策将加强对“好房子”等项目的支持。

相关企业可能受益于优化的融资政策。

3. 投资标的：二手房交易平台及相关服务公司 推荐理由：二手房成交量持续增长，累计同比增长30.1%。

随着市场活跃度提高，相关的交易平台和服务公司将受益。

4. 投资标的：土地开发企业 推荐理由：尽管土地市场成交量有所波动，但住宅类和商服类土地的成交仍在进行，相关企业在土地开发和利用方面将有机会。

风险提示：政策变化、市场销售不及预期、收储进度不如预期及市场情绪的极端避险可能影响投资表现。