五矿期货-尿素周报：出口持续推进，价格震荡上行-250712

【期货品种】：尿素 【交易方向】：看多 【理由】：国内开工小幅回升，日产19.9万吨，企业利润处于中低位，成本支撑逐步增强；复合肥开工回升，秋季备肥需求提升；出口持续推进，港口库存走高，整体供需尚可，价格下方有支撑。

【期货品种】：尿素 【交易方向】：中性 【理由】：尽管供需关系略有好转，但上方价格空间受到高供应的压制，当前估值中性偏低，需关注市场波动。

- 国内尿素开工小幅回升，日产19.9万吨，整体利润中低位，成本支撑逐步增强。

- 复合肥需求回升及秋季备肥将进一步推动尿素需求，出口持续推进。

- 尿素供需状况尚可，价格下方有支撑，上方受高供应压制，建议逢低关注短多机会。