东方证券-固定收益市场周观察：债市“抢跑”行情或将延续-250623

- 债市“抢跑”行情可能会延续，主要受益于资金面稳定和机构乐观情绪的提升。

- 预计7月将有增量资金入场，推动利率下行，并形成正向反馈。

- 建议投资者关注高流动性品种，以防市场一致乐观后可能出现的利率调整风险。

债券标的：高流动性品种 操作建议：建议持有高流动性品种 理由：1. 7月为固收资管产品季节性扩张月份，债市可能仍有增量资金入场；2. 银行、保险等机构前期收缩基金投资明显，若利率保持下行，债市乐观情绪可能从银行、保险等机构向基金等机构传导；3. 下周跨季后，资金利率往往季节性下降，长端利率与资金利差仍有一定利差，有助于套息交易；4. 长端利率尚未突破前期低点，若能进一步向低点靠拢，可能形成利率下行、债市投资回报提升的正向反馈，助推利率进一步下行。

同时，需要警惕市场达成一致乐观后的利率调整风险，因此建议选择流动性较好的品种。