有色金属行业：华西证券-有色金属行业~海外季报：Fortuna Mining 2025Q2黄金产量环比减少32.8%至1.92吨，白银产量环比减少21.5%至7.48吨，调整后归母净利润环比减少27.2%至4260万美元-250809

- Fortuna Mining在2025年第二季度黄金和白银产量分别环比减少32.8%和21.5%，但黄金同比增长10.2%。

- 归属于母公司股东的净利润为4260万美元，环比减少27.2%，同比增长100.0%。

- 公司完成了Yaramoko和San Jose矿的出售，净收益达到6880万美元，并延长了股票回购计划。

Fortuna Mining 2025年第二季度季报显示，黄金和白银产量均环比下降。

黄金产量为1.92吨，环比减少32.8%；白银产量为7.48吨，环比减少21.5%。

黄金和白银的销售收入分别为7570万美元和1.265亿美元，均同比增长。

尽管销售额增长，因成本上升，归属于母公司股东的净利润为4260万美元，环比减少27.2%，但同比增长100%。

公司在报告期内完成了Yaramoko矿和San Jose矿的出售，获得了显著现金流入。

此外，Fortuna还启动了股票回购计划，计划回购最多15,347,999股普通股。

风险方面，主要关注美联储政策收紧、地缘政治冲突及国内消费疲软等因素。

投资标的：Fortuna Mining 推荐理由： 1. 黄金和白银价格上涨：2025年第二季度黄金实现价格为3,307美元/盎司，同比增长41.7%；白银实现价格为33.77美元/盎司，同比增长18.4%。

价格上涨有助于提升公司盈利能力。

2. 销售额增长：尽管产量有所下降，但2025年第二季度销售额为2.304亿美元，同比增长47.4%。

Lindero和Séguéla矿的销售额均显著增长，显示出公司产品的市场需求强劲。

3. 经营利润大幅增长：2025年第二季度矿山运营利润为1.05亿美元，同比增长99.6%。

营业利润同比增长171.8%，反映出公司在成本控制和运营效率方面的改善。

4. 自由现金流大幅增加：2025年第二季度来自持续经营业务的自由现金流为5740万美元，同比增长462.7%。

强劲的现金流为公司未来的发展和投资提供了良好的基础。

5. 资产剥离与资本回收：公司成功出售Yaramoko矿和San Jose矿，获得了可观的现金流，进一步增强了财务灵活性和资本配置能力。

6. 股票回购计划：公司延长了股票回购计划，显示出管理层对公司未来前景的信心，并有助于提升每股收益。

综上所述，Fortuna Mining在黄金和白银市场的表现、销售额和利润的提升、现金流的增长以及有效的资产管理策略，均为其未来的投资价值提供了强有力的支持。