方正中期期货-纸浆期货半年报-250620

【期货品种】：纸浆 【交易方向】：看空 【理由】：成品纸需求持续走弱，木浆进口量回升，加上关税冲突和交割压力，短期内难以改善。

【期货品种】：针叶浆 【交易方向】：看空 【理由】：供应端压力加大，阔叶浆和成品纸偏弱，限制了针叶浆价格的反弹空间，且国内纸厂盈利受压，补库意愿减弱。

【期货品种】：阔叶浆 【交易方向】：看空 【理由】：阔叶浆需求疲软，且供应未见明显减产，继续压制价格。

【期货品种】：成品纸 【交易方向】：看空 【理由】：市场需求改善空间有限，经济回升尚需观察，导致价格难以反弹。

【期货品种】：整体市场 【交易方向】：中性 【理由】：短期内市场存在一定支撑，但整体经济政策和需求改善仍需跟踪，反弹高度受限。

- 上半年纸浆市场面临成品纸需求走弱、关税冲突及交割压力等多重挑战，整体情况不容乐观。

- 下半年若经济未显著回升，需求可能继续走弱，且纸厂盈利受限，补库意愿减弱。

- 尽管针叶浆供应紧张并接近部分企业成本，但反弹空间有限，需关注政策宽松和阔叶浆减产情况。