招商期货-原油半年报：秋雨落木空山静，油价临江欲下时-250715

【期货品种】：原油 【交易方向】：看空 【理由】：在经历了供应大幅下降预期的刺激后，油价因俄油出口未减及供需双利空因素震荡下跌，目前处于震荡阶段，缺乏向上动力。

【期货品种】：原油 【交易方向】：看多 【理由】：近端旺季需求与低库存支撑油价回升，地缘风险溢价的存在可能导致油价短期内上涨。

【期货品种】：原油 【交易方向】：中性 【理由】：伊以冲突暂时告一段落，风险溢价回吐，市场进入震荡阶段，需关注基本面变化。

1. 2025年初，美国对俄罗斯油轮实施制裁，导致原油风险溢价上升。

2. 随后俄罗斯油出口未减，供需双利空使油价震荡下跌至四年低点。

3. 6月初因旺季需求和地缘风险，油价回升，但随着冲突缓和，风险溢价回吐，油价进入震荡阶段。