盛美上海：长城证券-盛美上海-688082-半导体设备需求持续强劲，25H1净利润同比高增-250922

投资标的：盛美上海（688082） 推荐理由：公司受益于全球半导体行业复苏，2025年上半年净利润同比增长56.99%。

在清洗和电镀设备领域具备领先优势，市场份额持续提升，未来有望实现业绩高速增长，维持“买入”评级。

- 盛美上海2025年上半年营收和净利润均实现显著增长，受益于全球半导体行业复苏和市场需求强劲。

- 公司在清洗设备和电镀设备领域保持领先地位，市场占有率分别为8.0%和8.2%。

- 预计未来几年公司业绩将持续增长，维持“买入”评级，但需关注毛利率波动和市场竞争风险。

盛美上海（688082）在2025年上半年实现营收32.65亿元，同比增长35.83%；归母净利润6.96亿元，同比增长56.99%。

2025年第二季度，公司营收19.59亿元，同比增长32.17%，环比增长50.05%；归母净利润4.49亿元，同比增长23.81%，环比增长82.45%。

公司受益于全球半导体行业的复苏，特别是中国大陆市场的强劲需求，成功积累了充足的订单储备。

公司在销售交货和调试验收方面效率高，推动了业绩的稳步增长。

产品技术水平和性能持续提升，满足了客户多样化需求，增强了市场认可度。

2025年上半年，公司毛利率为50.73%，净利率为21.31%，均有显著提升。

第二季度，清洗设备和电镀设备的销量增长显著，逻辑芯片和存储芯片领域客户需求旺盛。

公司在炉管设备方面持续研发新技术，推出了多款自主知识产权的新设备。

临港厂区的产能加速释放，厂A已投产，预计可实现100亿元的产能，厂B计划于明年下半年投产，预期年产值可达200亿元。

预计2024年全球半导体销售额将增长16%，达到6,112亿美元，2025年将进一步增长12.5%。

在清洗设备领域，公司全球市场占有率为8.0%，在中国市场占有率超过30%。

在电镀设备领域，公司全球市场占有率为8.2%。

维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润为15.48亿元、18.45亿元和20.60亿元，对应的每股收益（EPS）为3.51元、4.18元和4.67元，市盈率（PE）分别为43倍、36倍和33倍。

风险提示包括毛利率波动、客户集中度高、技术迭代不及预期及市场竞争加剧。