人形机器人行业：国元证券-人形机器人产业周报：重磅国产操作系统发布，智元远征A2获中美欧认证-250604

- 人形机器人产业在政策支持和技术迭代推动下，整体表现良好，年初至今涨幅显著。

- 智元远征A2成为全球首个获得中、美、欧认证的人形机器人，标志着技术成熟度提升。

- 投资者应关注汽车和物流等行业的应用场景，同时关注相关设计需求，以把握行业发展机会。

人形机器人产业周报总结： 1. **市场表现**：2025年5月25日至5月30日，人形机器人概念指数下跌2.21%，年初至今上涨31.07%，表现优于沪深300指数。

数字政通周涨幅最大（+18.05%），凌云光跌幅最大（-12.96%）。

2. **政策动态**：北京制定人形机器人电驱动一体化关节接口标准，上海浦东新区发布支持具身智能产业政策，广东省推动“机器人+”行动。

3. **技术进展**：智元机器人远征A2成为全球首个获得中、美、欧认证的人形机器人。

零次方发布Zerith-H1，优必选推出家庭桌面AI机器人，鸿道操作系统正式发布。

4. **投融资情况**：润阳科技拟增资傅利叶，四川具身人形机器人科技公司完成天使轮融资，地平线机器人完成1亿美元A轮融资。

5. **公司动态**：沪光股份人形机器人项目样线落地，欧科亿核心部件进入小批量供货，中鼎股份为墨甲机器人提供22项核心零部件。

6. **市场展望**：人形机器人产业正从设计阶段进入商业化验证，短期聚焦于提高现有任务效率，长期关注人工无法完成的任务。

建议关注五洲新春和恒立液压。

7. **风险提示**：包括发展不及预期、政策风险、行业竞争加剧、零部件降本进程不及预期及全球宏观经济波动风险。

投资标的：五洲新春、恒立液压 推荐理由： 1. 人形机器人产业当前正处于从设计方案收敛到商业化验证期，预计将在工业场景中率先落地。

2. 行业应用逻辑可分为两类：一是更高效地完成现有任务，二是完成人工无法或不适合完成的任务。

短期内，产业将聚焦于第一类应用场景。

3. 在汽车和物流工厂等领域，存在较大的市场需求和应用潜力。

4. 关注工业场景所需的设计，如高负载对应的直线关节，能够把握行业发展趋势。