迈科期货-宏观经济、贵金属8月月报：内外宏观略有承压，贵金属震荡偏强-250804

- 7月份中美关税风险保持平稳，推动商品价格偏强，但8月初随着关税落地和反内卷情绪降温，宏观情绪略有承压。

- 美国经济数据表现疲弱，市场情绪在经济数据承压与货币政策宽松预期之间动态平衡。

- 中国反内卷情绪逐渐消退，实际供需改善将影响市场情绪，需关注政策对需求的影响及经济数据变化。