电子行业：东海证券-电子行业周报：北美云厂商资本开支持续扩张，AI算力需求强劲-250804

- 北美云厂商资本开支持续上升，反映出AI算力需求强劲，云业务营收高增，市场竞争加剧。

- 电子行业需求温和复苏，建议关注AI服务器产业链、AIOT、汽车电子及相关设备材料。

- 投资机会包括受益于AIOT的企业、算力芯片及光器件、半导体设备国产替代，以及新能源汽车相关的汽车电子板块。

本周电子行业周报关注北美云厂商的资本开支和AI算力需求的持续扩张。

四大云厂商（微软、Meta、亚马逊、谷歌）均公布了强劲的Q2财报，显示云业务营收高增，资本开支上升，反映出对算力需求的前瞻性布局。

1. 微软Q2营收764亿美元，同比增长18%，净利润272亿美元，同比增长24%。

Azure云服务增长显著，资本开支242亿美元，预计下季度将超过300亿美元，全年资本支出预计突破1200亿美元。

2. Meta二季度营收475.2亿美元，同比增长22%，净利润183.37亿美元，同比增长36%。

资本开支达170亿美元，同比增长100%，全年资本开支范围调整至660-720亿美元。

3. 亚马逊Q2营收1677.02亿美元，同比增长13.33%，云计算业务营收首次突破300亿美元，资本开支313.68亿美元，计划2025年投入超1000亿美元。

电子行业整体表现优于大盘，沪深300指数下跌1.75%，申万电子指数上涨0.28%。

投资建议包括关注AIOT领域的相关企业、AI创新驱动的算力芯片和光器件、半导体设备及材料的国产替代，以及受益于新能源车增长的汽车电子领域。

风险提示包括下游需求复苏不及预期、国产替代进程缓慢以及地缘政治风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. AIOT领域： - 乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技 推荐理由：受益于海内外需求强劲，市场前景广阔。

2. AI创新驱动板块： - 算力芯片：寒武纪、海光信息、龙芯中科、澜起科技 - 光器件：源杰科技、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信 推荐理由：随着AI技术的发展，算力需求持续增长，相关企业有望受益。

3. 半导体设备、零组件、材料产业： - 北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材 推荐理由：上游供应链国产替代预期增强，相关企业有望受益于政策支持和市场需求。

4. 汽车电子： - 功率板块：新洁能、扬杰科技、斯达半导、宏微科技 - MCU市场：国芯科技、兆易创新 - CIS：韦尔股份、思特威、格科微 - 存储：北京君正、江波龙、佰维存储 - 模拟芯片：圣邦股份、思瑞浦、纳芯微 推荐理由：受益于新能源车的高增长和国产化机遇，市场潜力巨大。

总体来看，电子行业需求在缓慢复苏，建议投资者逢低布局，关注相关标的。