安培龙：光大证券-安培龙-301413-首次覆盖报告：传感器国产替代龙头，战略发展机器人用力传感器-250806

投资标的：安培龙 推荐理由：安培龙作为传感器国产替代的龙头企业，具备强大的技术积累和市场竞争力，预计在机器人和自动驾驶领域迎来新增长点。

公司营收持续增长，毛利率稳定，未来业绩有望提升，给予“买入”评级。

- 安培龙是国内传感器行业的龙头企业，专注于热敏电阻、压力传感器等产品，正在积极布局机器人和自动驾驶市场。

- 公司营收持续增长，预计2024年达到9.4亿元，毛利率稳定，但净利率略有下滑。

- 具备强大的研发能力和稳定的客户资源，未来有望在高端传感器领域实现进口替代，首次覆盖给予“买入”评级。

- 风险包括终端市场需求下滑、原材料价格上涨及宏观经济波动等。

安培龙是一家专注于传感器制造的公司，成立于2019年，成为国家专精特新“小巨人”企业之一。

主要产品包括热敏电阻、温度传感器、压力传感器和力传感器，广泛应用于汽车、家电和光伏等领域。

预计到2024年，公司将重点发展机器人和自动驾驶市场的力传感器，力图创造新的增长点。

从2020年到2024年，安培龙的营业收入预计从4.2亿元增长至9.4亿元，年均增长率为22.5%。

压力传感器是主要的营收推动因素。

毛利率在31%-34%之间，净利率略有下降，预计2024年为8.8%。

归母净利润在0.8-0.9亿元之间。

安培龙在传感器进口替代方面扮演重要角色，尽管国内智能传感器技术快速发展，高端产品仍依赖进口。

公司凭借技术积累，已在国际市场与欧美企业竞争。

根据相关数据，预计全球温度传感器销售额在2023-2029年间年均增长5.1%；国内压力传感器市场在2024-2026年间年均增长10.2%；六维力传感器市场在2024-2030年间年均增长47.5%。

公司拥有成熟的陶瓷材料生产工艺，具备较高的研发能力和技术壁垒，已实现从材料研发到产品制造的全流程自主控制。

与美的集团、比亚迪等知名品牌建立了稳定的合作关系，客户基础稳固。

盈利预测方面，预计2025-2027年归母净利润分别为1.2亿元、1.4亿元和1.7亿元，对应每股收益为1.19元、1.46元和1.77元。

当前股价对应的2025-2027年市盈率分别为72倍、58倍和48倍。

考虑到未来业绩提升空间，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示包括终端市场需求下滑、原材料价格上涨和宏观经济波动等。