南华期货-棉花产业风险管理日报-250624

【期货品种】：棉花 【交易方向】：中性 【理由】：中美政策稳定，但原油价格波动影响需求，棉价反弹动力不足，短期关注13700压力和13000支撑，需关注去库速度。

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看多 【理由】：高关税导致进口量下降，储备棉未抛售，现货基差坚挺，去库速度快，年度末供需趋紧。

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看空 【理由】：新棉加工成本高，部分新棉未套保，下游淡季走货慢，纱布厂负荷下调，成品持续累库。

- 中美政策稳定，但原油价格波动影响棉花市场，短期棉价反弹动力不足，关注13700元压力和13000元支撑。

- 由于高关税影响，本年度棉花进口量大幅下降，加上储备棉未抛售，现货基差保持坚挺。

- 下游需求疲软，纱布厂负荷下调，采购积极性低，导致成品库存持续增加。