中辉期货-农产品板观点-250526

【期货品种】：豆粕 【交易方向】：看空 【理由】：南美大豆产量基本确定，美豆种植进度远高于去年，未来降雨充沛，国内豆粕供应逐步增加，饲料企业库存偏低存在补库需求，整体基本面偏空。

【期货品种】：菜粕 【交易方向】：中性 【理由】：油厂菜籽菜粕库存环比调减，菜籽进口量预期偏低，短期菜粕小幅收跌，尚未企稳，仍有弱势整理要求。

【期货品种】：棕榈油 【交易方向】：看空 【理由】：国内棕榈油商业低库存，但进口改善，东南亚地区棕榈油产销预计维持双增，累库周期开启，短期偏空格局下震荡整理。

- 南美大豆产量基本确定，美豆种植进度远超去年，未来降雨充沛，豆粕供应将逐步缓解，饲料企业存在补库需求。

- 中美贸易缓和利空豆粕，但因关税问题，美豆性价比低，实际影响有限，整体基本面偏空。

- 菜粕库存减少，进口预期偏低，短期内追空空间有限，棕榈油供应无压力，关注国际价格指引，短期偏空格局。