国贸期货-宏观专题报告：短期情绪反复，商品高位波动加大-250803

- 海外方面，美国新对等关税于8月7日生效，美联储维持鹰派基调，经济数据显现走弱风险提升。

- 国内经济压力加大，7月制造业PMI回落，政策重心将维持稳定，短期内预计不会有强刺激。

- 短期情绪反复，商品市场高位波动加大，需关注经贸谈判进展及政策落实情况。