通信行业：华西证券-通信行业：持续推动5G~A与AI网络连接-250518

- 5G-A与AI技术的持续推进将深度释放网络连接潜能，助力运营商转型为差异化体验经营模式。

- 投资建议集中在5.5G网络商用相关的上游元器件和应用领域，核心受益标的包括灿勤科技、移远通信等。

- 风险因素包括技术发展不及预期、地缘政治不确定性及行业竞争对毛利率的影响。

该投资报告的核心要点如下： 1. 5G-A与AI技术的持续推进将释放网络连接的潜能，工信部副部长张云明强调加速5G-A和6G技术的研发与应用，助力现代产业体系建设。

三大运营商联合启动算力互联网试验网，促进算力资源的互联互通。

2. 投资建议： - 5.5G网络商用将推动上游元器件市场，相关受益公司包括灿勤科技、通宇通信、盛路通信等。

- 应用领域关注RedCap模组、通感一体、卫星通信和XR等，相关受益公司包括移远通信、美格智能、海格通信等。

3. 风险提示包括技术发展及标准应用不及预期、地缘政治及贸易争端的不确定性、行业竞争对毛利率的影响以及系统性风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 上游核心部件受益标的： - 灿勤科技 - 通宇通信 - 盛路通信 - 武汉凡谷 - 普天科技 推荐理由：随着5G-A建设推进，相关上游元器件如天线、滤波器、高阶PCB、光模块等有望受益。

2. RedCap模组相关受益标的： - 移远通信 - 美格智能 推荐理由：在应用催化下，RedCap模组市场空间有望释放。

3. 通感一体领域相关受益标的： - 海格通信 - 烽火电子 - 七一二 - 海能达 - 华测导航 - 华依科技 - 芯动联科 - 理工导航 推荐理由：低空、车联网等领域的通感一体应用有望带来市场机会。

4. 卫星通信相关受益标的： - 海格通信 - 上海瀚迅 - 铖昌科技 - 天邑股份 推荐理由：卫星通信领域的发展将推动相关市场的释放。

5. XR领域相关受益标的： - 网宿科技 推荐理由：XR领域的催化流量分发将带来新的市场机会。