通惠期货-聚酯日报：成本驱动逻辑主导聚酯原料走势，关注下游减产压力-250623

【期货品种】：PX 【交易方向】：中性 【理由】：短期内PX价格存在支撑，原油价格偏强震荡导致成本传导效应持续，但加工费可能面临压缩压力，需关注中长期聚酯产业链利润分配及需求变化。

【期货品种】：PTA 【交易方向】：中性 【理由】：PTA期现结构维持高back显示现货紧缺，但加工费已处中性区间，短期内震荡格局延续，需关注终端需求及新装置投产对市场的影响。

【期货品种】：聚酯短纤 【交易方向】：看空 【理由】：终端纺织订单走弱压力向上游传导，库存水平显著高于五年均值，显示市场需求疲软，可能导致价格下行风险。

【期货品种】：聚酯长丝 【交易方向】：中性 【理由】：虽然库存水平低于五年均值，但整体市场仍面临需求萎缩的压力，短期内价格波动可能较小。

- 聚酯原料价格受成本驱动，短期内PX价格有支撑，但加工费可能面临压缩压力。

- 终端需求疲软导致聚酯开工下降，库存出现分化，短纤库存高于五年均值，而长丝库存低于均值。

- 当前市场在成本上涨与需求萎缩之间博弈，需警惕下游减产信号及油价回落带来的风险。