光大证券-晨会速递-250625

1. 5月我国对北美地区的电动工具和草坪割草机出口同比明显下降，但工程机械类产品出口仍保持高增长，挖掘机和拖拉机等增速显著。

2. 尽管工程机械内销短期承压，但行业更新换代和政策支持将推动中期需求复苏，国际化和电动化进程将助力龙头企业实现量利齐升。

3. 推荐关注一拖股份、徐工机械、三一重工等主机厂商，以及恒立液压等零部件厂商。