天融信：东方证券-天融信-002212-商誉减值影响业绩，静待下游需求修复-240512

投资标的：天融信（002212） 推荐理由：公司新兴业务增长较好，重视新产品和AI技术，具备持续创新能力。

尽管商誉减值影响业绩，但若剔除该因素，归母净利仍可达0.72亿。

根据公司23年报及24Q1季报，我们预测公司未来几年EPS增长，给予44倍PE，对应目标价为8.80元，维持买入评级。

1. 公司2023年业绩受商誉减值影响，但新兴业务增长良好，特别是信创业务和数据安全业务。

2. 公司重视新产品和AI技术，推出了“天问大模型”等产品，持续完善行业新场景应用。

3. 预测公司2024-2026年EPS下调，但仍维持买入评级，风险提示包括网络安全需求释放不及预期和商誉减值风险。

1. 公司2023年报和2024Q1季报数据 2. 公司收入和净利润的同比变化 3. 公司不同业务领域的收入情况 4. 公司商誉减值对业绩的影响 5. 公司费用率的变化 6. 公司推出的新产品和技术 7. 对公司未来几年的盈利预测和投资建议 8. 风险提示方面的内容