领益智造：开源证券-领益智造-002600-公司首次覆盖报告：全球领先的终端硬件智造平台，机器人打开长期空间-250805

投资标的：领益智造（002600） 推荐理由：公司是全球领先的AI终端硬件智造平台，覆盖消费电子、汽车、低空经济等领域，客户包括苹果、华为等。

预计2025-2027年业绩快速增长，给予“买入”评级，受益于硬件升级和市场扩展。

- 领益智造是全球领先的AI终端硬件制造平台，专注于消费电子、汽车及机器人等领域，预计未来业绩将快速增长。

- 公司在消费电子领域受益于硬件升级和销量增长，同时积极布局新能源和智能机器人市场。

- 给予领益智造“买入”评级，预计2025年至2027年净利润将显著提升，当前股价对应PE具吸引力。

领益智造（002600）是一家全球领先的AI终端硬件智造平台，成立于2006年并于2018年上市。

公司起初专注于消费电子模切产品，随后通过横向拓展CNC、冲压、注塑等工艺平台，纵向拓展模组和整机组装，逐渐覆盖消费电子、汽车、低空经济、清洁能源和机器人等多个领域。

公司在消费电子功能件和结构件领域拥有苹果、华为、小米、三星等主流客户，近年来开始积极拓展具身智能机器人领域。

预计公司在2025、2026和2027年的归母净利润分别为23.27亿元、32.41亿元和41.82亿元，EPS为0.33元、0.46元和0.60元，当前股价对应的PE分别为27.6倍、19.8倍和15.3倍。

首次覆盖，给予“买入”评级。

在消费电子方面，AI终端产品如AI手机和AIPC正快速渗透，需求不断提升。

公司在新能源领域布局汽车动力电池结构件、注塑件和光储逆变器，计划通过收并购扩展产品矩阵。

此外，领益智造在新业务方面有长远布局，包括人形机器人、AI眼镜、XR可穿戴设备、折叠屏设备等，已布局减速器、丝杠、灵巧手等关键零组件，并自研多款工业和人形机器人整机，与天工机器人、智元机器人等客户开展合作。

风险提示包括下游需求不及预期、市场竞争加剧、国际贸易政策不确定性及新业务进展不及预期等。