迈威生物：东吴证券-迈威生物-688062-IL~11单抗全球领先，战略布局抗衰老及病理性瘢痕等-250902

投资标的：迈威生物（688062） 推荐理由：9MW3811为全球领先的IL-11单抗，专注抗纤维化与抗衰老领域，已获中美澳临床准入，安全性良好。

与CalicoLifeSciences合作，具备巨大的市场潜力和清晰的抗衰老机制，未来可拓展至病理性瘢痕，预计2025年实现商业化。

- 迈威生物的IL-11单抗9MW3811在抗衰老和病理性瘢痕领域全球进展领先，已获得中美澳临床准入，临床安全性良好。

- 该产品将于2025年独家许可Calico Life Sciences，预计可获得高达5.71亿美元的里程碑付款和特许权使用费。

- 迈威生物还有多款重磅管线在研，维持2025-2027年营收预测，评级为“买入”，但需关注研发进度和市场竞争风险。

迈威生物（688062）研发的IL-11单抗9MW3811在全球进展领先，专注于抗纤维化和抗衰老领域。

该产品通过高亲和力结合IL-11，阻断IL-11/IL-11Ra下游信号通路，已在中国、美国和澳洲获得临床准入，I期临床已完成且安全性良好。

2025年6月，迈威将该产品在大中华区外的全球开发及商业化权利独家许可给Calico Life Sciences，获得2500万美元一次性不可退还首付款、最高5.71亿美元的里程碑付款及阶梯式特许权使用费。

9MW3811的抗衰老机制明确，通过精准靶向抑制IL-11信号，减少衰老标志物的表达，改善代谢功能衰退和慢性炎症等病理表现。

此外，9MW3811还瞄准病理性瘢痕领域，已申报II期临床，预计年底前启动入组。

其他重磅管线包括：9MW1911（ST2单抗，COPD患者的Ib/IIa期），9MW2821（Nectin-4 ADC，临床数据优异），7MW4911与7MW3711（靶向CDH17与B7-H3的ADC药物），以及自主搭建的TCE平台管线。

盈利预测显示，2025-2027年营收分别为11.08亿元、12.37亿元和20.92亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括研发进度、药品审批和竞争加剧的风险。