江苏金租：国金证券-江苏金租-600901-净利差同比提升，Q2归母净利同比+10%至8亿元-250817

投资标的：江苏金租（600901） 推荐理由：公司在2025年上半年实现营业收入和归母净利润分别增长15%和9%，净利差同比提升，资产规模稳步增长，资产质量保持稳健。

预计全年归母净利润同比增长8.9%，维持“买入”评级。

江苏金租2025年上半年归母净利润同比增长9%至16亿元，净利差提升至3.71%。

公司资产规模稳健增长，主要投向清洁能源和交通运输等领域，资产质量保持稳定。

预计全年归母净利润将达32.04亿元，同比增长8.9%，维持“买入”评级，风险包括资产质量下降和利率波动等。

江苏金租（600901）在2025年上半年发布的业绩报告显示，公司实现营业收入30亿元，归母净利润16亿元，同比分别增长15%和9%。

加权平均ROE为6.34%，同比下降1.36个百分点。

2025年第二季度归母净利润为8亿元，同比增长10%，环比增长3%。

截至2025年上半年末，公司资产总额为1568亿元，其中租赁资产（包括经营性租赁）规模为1491亿元，较年初分别增长14%和16%。

租赁资产的主要投向为清洁能源、交通运输和工业装备，现代服务板块的租赁资产余额同比增长41%至139亿元。

净利差方面，公司在2025年上半年租赁业务净利差为3.71%，同比提升0.03个百分点。

资产质量保持稳健，不良率维持在0.91%，拨备覆盖率从2024年末的429.27%下降至401.49%。

公司在满足监管要求的基础上有序下调拨备覆盖率，预计未来仍有一定下行空间。

公司预计2025年归母净利润为32.04亿元，同比增长8.9%，对应2025年1.3倍PB，维持“买入”评级。

风险提示包括融资租赁资产质量下降、利率波动、期限错配带来的流动性风险及汇率波动对公司盈利水平的影响。