腾讯控股：第一上海_-腾讯控股-0700.HK-周报-250603

投资标的：腾讯控股（0700.HK） 推荐理由：微信上线朋友圈折叠功能，优化用户体验并规范微商营销；腾讯元宝与地图打通，提升地理信息服务；持续回购股份增强股东回报；腾讯音乐入股SM娱乐，强化全球音乐市场布局。

这些举措显示出腾讯的多元化发展和管理层信心。

- 微信上线朋友圈折叠功能，旨在优化用户体验并规范微商营销行为，同时推动电商布局，增强合规性。

- 腾讯元宝与腾讯地图实现打通，提升用户获取地理信息的便利性，进一步完善生态闭环。

- 腾讯连续回购股份，显示管理层对股价和股东回报的信心，预计下半年回购力度将加大。

- 腾讯音乐以12.9亿元人民币入股SM娱乐，成为第二大股东，意在强化全球音乐市场布局和内容优势。

1. 微信上线朋友圈折叠功能，旨在优化用户体验，减少信息干扰，鼓励真实分享，规范微商营销行为。

该功能会自动折叠高频发布的营销类内容，仅保留首条信息，并提示“余下x条”。

部分用户反映正常动态可能被误判折叠。

2. 微信持续深化电商布局，通过微信小店和推客带货模式推动微商规范化。

微信小店提供标准化电商工具，降低开店门槛；推客模式通过分级运营、佣金激励和技术赋能，帮助商家高效触达用户，打击虚假营销。

3. 腾讯元宝与腾讯地图实现打通，用户可以在元宝中获得精准的地理信息回答，并通过点击链接跳转到腾讯地图和其他地图服务。

这一整合提升了用户获取地理信息的便捷性，完善了腾讯元宝的生态闭环。

4. 腾讯于2025年6月2日公告，连续第11个工作日回购股份，斥资5.01亿港元回购101.3万股，回购价格在490-498.4港元之间。

截止6月2日，2025年已回购265亿港元，进度为33%。

预计下半年会扩大回购力度。

5. 腾讯音乐于2025年5月27日宣布，投资12.9亿元人民币入股韩国SM娱乐，成为其第二大股东，持股比例为9.38%-9.66%。

此举旨在强化全球音乐市场布局，获取SM旗下顶级IP资源，并加强在音乐内容方面的优势。