农林牧渔行业：光大证券-农林牧渔行业周报：产能小幅回升，依然看好本轮盈利兑现持续性-240623

1. 本轮猪价小幅下跌主要由于行业恐慌性出栏、南方降水扰动和需求端阶段性转弱所致，但供给收缩和消费旺季回升将带动猪价趋势性上行。

2. 能繁母猪存栏量并未出现明显的产能回升，养殖端母猪补栏主要是短期策略，并不影响长期产能安排，行业景气度有望持续。

3. 投资建议重视周期反转的投资机会，推荐牧原股份、温氏股份、神农集团、新五丰等股票，关注华统股份、巨星农牧，畜禽价格不及预期和疫病爆发是风险因素。

本周猪价小幅下跌，主要是因为行业恐慌性出栏、南方降水造成养殖户出栏积极以及需求端转弱。

但从能繁母猪存栏量和配种数来看，产能回升并不明显，行业盈利兑现期将持续至25Q1。

投资建议重视周期反转的投资机会，推荐牧原股份、温氏股份、神农集团、新五丰，关注华统股份、巨星农牧。

风险分析包括畜禽价格不及预期、畜禽疫病爆发、原材料价格波动。

投资标的：牧原股份、温氏股份、神农集团、新五丰、华统股份、巨星农牧 推荐理由：上游产能持续收缩，养殖端压栏情绪催化，近期猪价已开启高斜率上涨，进入24H2，生产者行为影响消化、产能缺口兑现，周期上行趋势将更为明朗，未来周期将会有可观的高度和景气持续时间，猪价反转将提振饲料、动保需求，估值修复板块将开启上行。