创新药行业：西南证券-创新药行业专题：多发性骨髓瘤，BCMA靶向疗法推向前线-240604

1. 多发性骨髓瘤全球新发患者超30万例，BCMA靶向疗法将成为未来一线治疗的主要方向，市场潜力巨大。

2. CAR-T疗法在二线治疗中表现出显著疗效，而BCMA/CD3双抗和CD3/GPRC5D双抗在末线治疗中也展现出较高的有效性。

3. 新产品如CARVYKTI和GC012F在一线和高危NDMM治疗中显示出优异的疗效数据，具有较高的市场前景。

多发性骨髓瘤全球新发患者超30万例，中国新发患者超3万例，达雷妥尤单抗引领一线治疗格局变化。

BCMA靶向疗法市场占比低但快速增长，未来可期。

CAR-T疗法疗效高但副作用明显，西达基奥仑赛和Blenrep组合疗法疗效显著。

BCMA/CD3双抗有效性相近，CD3/GPRC5D双抗副作用略高。

风险提示包括研发进展不及预期和商业化风险。

投资标的：多发性骨髓瘤治疗药物市场 推荐理由：多发性骨髓瘤全球年新发患者超30万人，市场规模巨大。

BCMA靶向疗法在全球市场占比尚低，随着产品获批上市有望快速增长。

新靶点如GPRC5D也值得关注。

同时，CAR-T疗法的疗效数据也表现出色，具有投资潜力。