丝路海洋- 胜遇研究：非标资产风险周报-250801

- 上周新增4条非标资产风险事件，其中涉及发债主体的有1条，主要是昆明交投的信托贷款未履约，导致投资人仅收到利息，未归还本金。

- 昆明交投的整体财务状况较为严峻，资产流动性弱，已逾期债务和短期偿债压力大，需关注相关款项的回收情况。

- 截至上周末，2025年涉及发债主体的非标风险事件共58起，主要集中在山东、福建和云南等省份，显示出区域性风险集中。

债券标的：恒信国兴636号-昆明基投集合资金信托计划。

操作建议：谨慎投资或考虑减持。

理由：该信托计划的融资方及担保方均未履约，仅支付了部分利息，且本金兑付无实质进展，存在较大的违约风险。

昆明交投的财务状况不佳，资产负债率较高，流动性弱，短期偿债压力大。

此外，昆明市的整体债务水平也较高，存在进一步的违约风险。

因此，建议对该债券持谨慎态度，必要时考虑减持以降低风险。