美的集团：海通国际-美的集团-000333-业绩保持优异表现，回购彰显未来信心-250622

投资标的：美的集团（000333） 推荐理由：公司计划回购股份彰显管理层对未来发展的信心，有望提高股东回报。

当前经营稳健，收入和利润均实现良好增长，C端和B端业务持续发展。

预计未来EPS稳步增长，维持“优于大市”评级。

- 美的集团计划以50亿至100亿元回购A股股份，彰显管理层对未来发展的信心，有望提升股东回报。

- 2025年第一季度，公司收入同比增长20.5%，归母净利润增长38%，B端和C端业务均表现良好。

- 预计公司2025年每股收益为5.61元，给予16倍市盈率估值，目标价为89.76元，维持“优于大市”评级。

美的集团计划以不超过100亿元、不低于50亿元的金额，通过集中竞价方式回购A股股份，回购价格不超过100元/股。

回购股份将用于注销并减少注册资本及实施股权激励和/或员工持股计划，其中70%以上的股份将用于注销。

此次回购计划彰显管理层对未来发展的信心，预计将提高股东回报。

根据回购金额的不同，预计回购数量占公司发行总股本的比重约为0.65%-1.30%。

公司当前经营情况稳健，2025年第一季度收入达到1278.4亿元，同比增长20.5%；归母净利润为124.2亿元，同比增长38.0%。

C端和B端业务均呈现良好增长，新能源、工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化等领域在2025年第一季度的收入分别为111亿元、99亿元和73亿元，分别同比增长45%、20%和9%。

进入2025年第二季度，C端业务受益于国家补贴政策，预计将继续保持良好增长。

在“618期间”，美的集团的销售表现优异，COLMO品牌零售额同比增长超过85%。

预计2025/2026/2027年的每股收益（EPS）分别为5.61元、6.08元和6.57元，同比增长12%、8%和8%。

给予2025年16倍市盈率估值，对应目标价为89.76元，维持“优于大市”评级。

风险方面包括政策波动风险和B端业务拓展不及预期。