华西证券-降息25bp，Fed意外团结-250918

美联储于9月18日降息25个基点，符合市场预期，但未来降息路径仍不明确。

点阵图显示年内可能再降息50个基点，通胀和增长预测上调，预计2027年才能接近中性利率。

市场短期内出现“卖消息”现象，资产表现波动，未来美联储独立性可能继续受到削弱，增加通胀风险。

美联储于9月18日意外降息25个基点至4.0-4.25%，并在点阵图中显示年内可能继续降息50个基点，整体符合市场预期。

虽然降息后市场出现短暂的获利回吐，但大多数资产表现出V型反弹，尤其是股市和美元回升。

美联储在声明中调整了对劳动力市场的描述，指出就业增长放缓和失业率略有上升，同时强调通胀风险依然存在，通胀预测有所上调。

鲍威尔在新闻发布会上表示，政策重心将从通胀转向就业，并认为关税对通胀的影响正在减小。

此次会议中，唯一反对降息的委员米兰被孤立，显示出美联储内部的团结。

美联储同时上调了未来几年的经济增长和通胀预测，预计2027年才能接近中性利率，展现出“近鸽远鹰”的政策姿态。

市场反应方面，降息后出现“卖消息”的现象，贵金属和美股短暂下跌，但随后大部分回升。

未来，美联储的独立性可能受到削弱，白宫对美联储的影响力可能增加，这将对通胀和美元信用构成风险。

总体来看，美联储的政策调整对股票和美元是利好的，而对债券和黄金则可能产生压力。

风险因素包括美国经济、就业和通胀走势超出预期，以及财政和关税政策的变动。