道通科技：财通证券-道通科技-688208-亮相华为HC大会，空地一体打开成长空间-250921

投资标的：道通科技（688208） 推荐理由：道通科技通过加入华为R2C协议，推动空地一体智慧巡检解决方案，展现技术话语权，业务转型AI+有望开启新成长曲线。

预计2025-2027年营业收入和净利润稳步增长，维持“增持”评级。

- 道通科技全资子公司道和通泰已加入华为R2C协议，共同推动空地一体智慧巡检解决方案，标志着公司在机器人与云智能协同中的技术话语权提升。

- 公司业务全面转型为AI+模式，构建智能体与平台结合的巡检解决方案，预计未来将打开第二成长曲线。

- 预计2025-2027年实现营业收入49.62/61.58/75.13亿元，归母净利润9.05/11.77/14.36亿元，维持“增持”评级。

道通科技（688208）在华为全联接大会2025上亮相，旗下全资子公司道和通泰成为首批加入华为云RobottoCloud协议（R2C协议）的合作伙伴之一。

公司推出的空地一体智慧巡检解决方案已上线华为云商店，产品包括“AI自动化训练平台”和“智能体Agent”，年费最低为140万元。

该产品通过对话式交互实现巡检任务编排，具备自主巡检和异常实时发现功能。

道通科技的业务正在全面转型为AI+，以AI智能化为核心，结合“行业大模型”、“智能终端/智能中枢/具身智能”三方面，构建新的业务模式。

公司计划与生态伙伴深入合作，构建巡检领域的“智能体+平台+垂域模型”解决方案。

投资建议方面，公司传统业务稳定，新业务有望开启第二成长曲线。

预计2025-2027年营业收入为49.62亿元、61.58亿元和75.13亿元，归母净利润为9.05亿元、11.77亿元和14.36亿元，对应的PE分别为28倍、22倍和18倍，维持“增持”评级。

风险提示包括：充电桩产品发展不及预期、海外市场开拓不及预期、传统业务竞争加剧、经济波动等。