珠江股份：民生证券-珠江股份-600684-2025年半年报点评：“城市服务+文体运营”助力公司营收利润增长-250831

投资标的：珠江股份（600684） 推荐理由：公司在城市服务和文体运营领域持续发力，2025年上半年营收同比增长12.01%，归母净利润扭亏为盈。

未来三年预计营收和净利润将稳步增长，母公司增持股票显示对其业务的支持，具备良好的成长潜力。

珠江股份2025年上半年实现营业收入7.43亿元，同比增长12.01%，归母净利润扭亏为盈至0.19亿元。

公司在城市服务和文体运营板块持续发力，管理项目和体育场馆数量显著增加，巩固了行业领先地位。

预计未来三年营收和净利润将持续增长，维持“推荐”评级，但需关注体育场馆拓展和市场回暖风险。

珠江股份（600684）2025年半年报显示，公司实现营业收入7.43亿元，同比提升12.01%；归母净利润由去年同期的-0.62亿元增长至0.19亿元，主要受A股市场回暖影响。

扣非归母净利为0.10亿元，同比下降57.31%，受市场环境和经营成本增加影响，毛利率降低。

城市服务板块持续发展，文体运营板块表现突出，公司在管项目和体育场馆数量均有所增加，分别为365个和31个。

公司成功承办多项体育赛事，助力地方经济发展。

融资方面，母公司增持股份，支持公司的“物业+文体”业务。

预计2025-2027年，公司营收将分别达到18.11亿元、21.06亿元和24.62亿元，归母净利润将分别为0.45亿元、0.76亿元和1.10亿元。

维持“推荐”评级，风险提示包括体育场馆拓展和市场回暖速度的不确定性。