食品饮料行业：东海证券-食品饮料行业周报：政策纠偏情绪修复，聚焦供需改善方向-250624

- 食品饮料板块上周小幅下跌，但白酒和啤酒子板块情绪修复，白酒行业竞争加剧，建议关注高端酒和区域龙头企业。

- 啤酒消费进入旺季，行业有望修复，建议关注青岛啤酒和燕京啤酒。

- 零食、餐饮供应链和乳制品板块呈现改善趋势，推荐关注相关优质公司。

- 风险因素包括宏观经济增长不及预期和食品安全问题。

本周食品饮料行业报告显示，政策纠偏情绪修复，关注供需改善。

上周食品饮料板块下跌0.12%，表现优于沪深300指数，排名第4。

啤酒子板块上涨1.91%。

个股表现方面，涨幅前五为*ST皇台、金种子酒、迎驾贡酒等，跌幅前五为西麦食品、会稽山等。

白酒方面，政策纠偏带动板块反弹，五粮液积极实施市场策略，宴席场次增长显著。

批价更新显示高端酒品价格下调，白酒行业竞争加剧，建议关注高端酒和区域龙头。

啤酒行业随着旺季来临，消费有望改善，终端动销回暖。

零食板块高景气度持续，魔芋和鹌鹑蛋等品类表现良好。

餐饮供应链在政策刺激下有望回暖，长期看好其成长潜力。

乳制品方面，生鲜乳价格下降，产能有望去化，供需格局逐步改善。

投资建议集中在高端酒、稳健经营的啤酒公司、持续高景气的零食企业以及有韧性的餐饮供应链公司。

乳制品方面关注上游牧业和头部乳企。

风险提示包括宏观经济增长不及预期、竞争加剧及食品安全问题。

投资标的及推荐理由： 1. 白酒板块： - 贵州茅台：作为高端酒的代表，品牌影响力强。

- 五粮液：持续开展价值创造行动，市场适应能力强。

- 泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒：均为区域龙头，具备市场竞争优势。

2. 啤酒板块： - 青岛啤酒：经营稳健，市场基础牢固。

- 燕京啤酒：增长势能强劲，具备良好的市场前景。

3. 零食板块： - 盐津铺子：高景气度延续，市场表现突出。

- 甘源食品、劲仔食品：具备良好的成长性和市场潜力。

4. 餐饮供应链： - 安井食品：经营韧性强，估值相对较低，具备投资价值。

5. 乳制品板块： - 优然牧业、现代牧业：作为上游牧业公司，受益于原奶供需改善。

- 伊利股份：头部乳企，市场份额大，竞争力强。

- 新乳业：低温业务快速增长，具备良好的发展前景。

推荐理由：白酒板块关注高端酒和区域龙头，啤酒行业进入旺季，零食板块表现高景气，餐饮供应链受益政策刺激，乳制品行业供需格局改善。

整体来看，各个细分领域均具备较好的投资机会。