第一上海-美股宏观策略-250619

- 美股市场在宏观因素影响下表现良好，关注点逐渐转向行业和公司基本面，尤其是川普推动的“大漂亮法案”可能刺激经济增长。

- 中东局势紧张，尽管以色列与伊朗冲突升级，但预计不会引发极端后果，可能推动地区格局重构，对全球局势形成利好。

- 川普在国内面临强大阻力，尽管抗议活动频发，但其政治手腕更加成熟，决策风格坚决，长期前景仍需谨慎乐观。

本次投资报告从宏观到微观的逻辑梳理如下： 1. **美股市场走势**：自5月份以来，美股市场表现良好，符合预期。

投资者的关注点逐渐从宏观因素转向行业和公司的基本面。

2. **政治事件分析**：马斯克与川普的网络交锋使“大漂亮法案”成为热点。

该法案旨在复刻里根时期的经济政策，核心在于通过减税刺激经济增长，类似于拉弗曲线的理论。

3. **减税政策的预期**：川普推行的减税政策，被认为可以刺激生产和就业，最终可能实现税收总额的增长。

法案的通过将对美国经济产生重要影响，若受阻则可能导致税收大幅攀升。

4. **军事支出与地缘政治**：川普大幅增加国防支出，延续里根时期的战略思路，借助俄乌冲突推动军事投入。

这一政策可能加剧财政赤字，但也可能在国际形势中增强美国的地位。

5. **中东局势变化**：以色列与伊朗冲突升级，市场反应迅速，油价和黄金价格上涨。

虽然短期内市场可能震荡，但长期来看，冲突可能导致地区格局的重构，利好全球局势。

6. **美国内政动向**：川普与哈佛大学的对峙以及移民执法机构的抗议反映出国内政策推行的阻力。

尽管面临挑战，川普展现出更为成熟的政治手腕，决策风格果断。

总体来看，投资者应关注宏观经济政策变化及其对市场的影响，同时对中东局势和国内政治动态保持警惕，适时调整投资策略。