当前位置:首页 > 研报详细页

匠心家居:光大证券-匠心家居-301061-2025年一季报点评:海外自主品牌影响力持续提升,一季度业绩表现超预期-250430

研报作者:姜浩 来自:光大证券 时间:2025-04-30 15:18:47
  • 股票名称
    匠心家居
  • 股票代码
    301061
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    hu***un
  • 研报出处
    光大证券
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
    买入
  • 研报大小
    322 KB
研究报告内容
1/3

投资标的及推荐理由

投资标的:匠心家居(301061) 推荐理由:公司2025年一季报业绩超预期,营收同比增长38.1%,净利润增长60.4%。

聚焦高品质品牌与创新,客户结构优化,越南基地产能提升,毛利率上升。

预计未来业绩持续增长,维持“买入”评级。

核心观点1

- 匠心家居2025年一季度实现营收7.7亿元,同比增长38.1%,归母净利润1.9亿元,同比增长60.4%,业绩超预期。

- 公司通过高品质品牌定位和产品创新,增强了在中高端市场的影响力,且美国市场销售占比持续提升。

- 毛利率提升至37.2%,受益于原材料价格降低和高附加值产品比例增加,维持“买入”评级,未来业绩预测上调。

核心观点2

匠心家居在2025年第一季度的业绩表现超出预期,具体数据如下:实现营收7.7亿元,同比增加38.1%;归母净利润为1.9亿元,同比增加60.4%;经营性净现金流为1.2亿元,同比增加59.8%。

公司的业绩增长主要得益于高品质品牌定位、创新投入以及直销零售商客户数量的持续增加。

从地区销售来看,89.5%的产品销往美国,78.0%的产品来自越南工厂。

公司的前十大客户均为美国客户,其中70%为零售商,且大部分客户的采购金额同比都有显著增加。

此外,公司在一季度开拓了22位新客户,全部为零售商,且有2位属于全美排名前100位的家具零售商。

在盈利能力方面,1Q2025的毛利率为37.2%,同比提升3.9个百分点。

原材料价格的下降和高附加值产品比例的提升是毛利率提高的主要原因。

期间费用率为8.5%,同比增加0.6个百分点。

根据分析师的预测,考虑到产品创新及客户拓展能力的持续超预期,预计2025-2027年的归母净利润将分别为8.9亿元、10.3亿元和12.5亿元,折合每股收益(EPS)分别为5.31元、6.17元和7.48元,对应的市盈率(PE)分别为13倍、11倍和9倍。

风险提示方面,需关注国际贸易政策波动风险、美国消费疲软可能导致的家居需求减弱,以及美元兑人民币汇率的大幅波动。

整体维持“买入”评级。

推荐给朋友: 收藏    |      
  • 大家关注