瑞迈特：东方证券-瑞迈特-301367-2025年中报点评：业绩符合预期，国内外双轮驱动-250902

投资标的：瑞迈特 推荐理由：公司2025年中报显示业绩符合预期，收入和净利润均同比增长42%以上，家用呼吸机和耗材业务表现强劲。

国内渠道改革初见成效，境外市场快速增长，且新产品投放有望推动未来业绩，维持“买入”评级。

- 瑞迈特2025年上半年实现收入5.4亿元，归母净利润1.3亿元，业绩符合预期，主要受益于家用呼吸机和耗材业务的强劲增长。

- 国内业务改革初见成效，境外市场快速增长，特别是美国和欧洲市场的拓展。

- 公司推出新型氧气瓶产品，战略布局消费品市场，预计将进一步增强品牌影响力和增长动力。

瑞迈特2025年中报显示，公司上半年实现收入5.4亿元，同比增长42.3%；归母净利润1.3亿元，同比增长42.2%。

其中，家用呼吸机业务收入为3.5亿元，同比增长51.5%；耗材类业务收入为1.8亿元，同比增长30.3%。

公司在国内进行全面渠道改革和销售政策调整，国内业务收入为1.9亿元，同比增长16.9%。

境外业务表现优异，实现收入3.5亿元，同比增长61.3%，美国市场贡献显著，库存去化完成，恢复稳态。

公司新研发的无降噪棉呼吸机已在美国市场投放，预计下半年将开始放量。

欧洲市场云平台建设完成，已进入主流医保市场。

公司推出的氧气瓶产品具备机械式阀体，提升氧气利用效率，有助于品牌影响力和新增长动能。

盈利预测方面，预计2025-2027年每股收益分别为2.64元、3.35元和4.11元，给予2025年46倍市盈率，对应目标价121.44元，维持“买入”评级。

风险提示包括国际贸易摩擦、竞争加剧、费用超预期、汇率波动及知识产权风险。