山东威达：华安证券-山东威达-002026-电动工具配件领先企业，多业务布局打开成长空间-250804

投资标的：山东威达（002026） 推荐理由：公司在电动工具配件领域领先，产品涵盖钻夹头等多元化业务，全球市场复苏将推动增长。

已布局新能源及高端智能制造，海外市场拓展提升品牌影响力，预计2025-2027年净利润持续增长，给予“买入”评级。

- 山东威达是电动工具配件行业的领先企业，业务涵盖钻夹头、新能源锂电池包等多个领域，具备多元化布局优势。

- 随着全球电动工具市场预计在2024年复苏，公司有望受益于市场增长，提升业绩表现。

- 投资建议为“买入”，预计2025-2027年归母净利润将持续增长，但需关注原材料价格上涨和海外业务推进风险。

山东威达（002026）是一家电动工具配件的领先企业，具有多元化的业务布局。

公司成立于1976年，前身为文登蔄山水泥制品厂，1984年在前任董事长杨桂模的推动下转型进入机械制造业。

公司引进了钻夹头生产线，开始了精密制造。

全球电动工具市场在经历2022-2023年的连续下滑后，预计在2024年将大幅回升，出货量同比增长24.8%，达到5.7亿台。

这将有利于公司的零部件发展。

公司的产品涵盖钻夹头、新能源储能锂电池包、PCBA板、开关、精密铸造件等，客户包括史丹利百得、TTI等全球品牌。

公司已在越南、墨西哥、新加坡设立海外子公司，提升品牌影响力，有助于推动海外战略实施和订单获取。

公司在新能源业务方面以锂电池包为核心，涉及电动工具、园林工具、智能家电及便捷交通工具等领域，并延伸至户外储能市场。

此外，公司与蔚来合作，为其第四代换电站提供设备制造。

在高端智能制造业务方面，济南一机的产品广泛应用于汽车、军工、电子和轨道交通等领域，五轴加工中心机床实现了海外销售。

投资建议方面，作为电动工具配件的领先公司，山东威达的多业务协同布局有望受益于电动工具市场的复苏。

预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.22亿元、3.65亿元和3.99亿元，对应的PE倍数分别为16.8、14.9和13.6倍，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示包括原材料价格上涨、订单交付不及预期、海外业务推进不及预期以及行业竞争加剧等风险。