宝信软件：海通国际-宝信软件-600845-报告：AI赋能钢铁革新，工业机器人落地生根-250619

投资标的：宝信软件（600845） 推荐理由：公司作为工业软件行业龙头，积极推动AI赋能钢铁产业革新，构建自主可控工业软件体系，预计长期发展稳健。

2024年收入增长，机器人应用前景广阔，维持“优于大市”评级，合理估值969.99亿元，目标价33.64元/股。

- 宝信软件作为工业软件行业龙头，积极推动AI赋能钢铁产业革新，预计2025-2027年营收和EPS稳步增长。

- 公司持续推进自主研发的工业互联网平台和工业级机器人，致力于实现规模化应用，受益于制造业的柔性生产需求。

- 投资建议维持“优于大市”评级，合理估值为969.99亿元人民币，目标价33.64元/股。

报告主题：宝信软件（600845）在AI赋能钢铁产业革新和工业机器人应用方面的进展。

投资建议：维持“优于大市”评级。

财务预测：预计公司2025-2027年营收分别为147.38亿元、163.47亿元和183.68亿元；EPS分别为0.84元、1.00元和1.18元。

合理估值为969.99亿元人民币，对应目标价33.64元/股（-20%）。

2024年业绩：全年实现收入136.44亿元，同比增长5.64%；归母净利润22.65亿元，同比减少11.28%；毛利率为34.77%，较去年减少2.15pct。

2025年一季度业绩：营收25.38亿元，同比下降25.16%；归母净利润4.45亿元，同比减少24.60%；毛利率回升至34.79%，同比增长2.1pct。

AI赋能创新：公司整合钢铁行业数据与专业知识，构建“宝联登钢铁行业大模型”，提供“人工智能+钢铁”解决方案。

推进高炉大模型、转炉大模型等试点项目，形成100项以上“AI+”应用实例。

工业互联网平台：持续推进宝联登工业互联网平台研发，完成核心工业软件产品重构升级。

工业机器人布局：聚焦人形机器人领域，推动工业级机器人应用。

预计2025年我国工业机器人产业将保持年均15%以上的增速。

公司已推出首台人形机器人概念机，探索“人形机器人+AI”应用场景。

风险提示：技术研发不及预期风险，政策落地不及预期风险。