宁波银行：华安证券-宁波银行-002142-开门红存贷两旺，资产质量韧性凸显-250501

投资标的：宁波银行 推荐理由：宁波银行深耕浙江及周边经济，竞争优势显著，资产质量优异，风险抵补能力强。

2025年一季度营收和利润增速保持良好，分红率提升至22.77%。

尽管面临不确定性，仍具备穿越周期韧性，维持“买入”评级。

宁波银行在2025年一季度实现营收和净利润同比增长，利息业务持续高增，资产质量保持稳健。

贷款和存款规模显著提升，尤其是对公贷款增长强劲。

尽管净息差略有下降，但风险前瞻指标改善，未来发展潜力依然可期，维持“买入”评级。

宁波银行在2025年一季度末的经营情况表现良好，营收和归母净利润分别同比增长5.63%和5.76%，尽管增速较2024年有所下滑，但整体经营态势依然较优。

利息净收入同比增长11.59%，占营收的比重提升至69.4%，而利息支出首次出现同比下降，显示出负债端成本的节约效果。

在资产方面，宁波银行的总资产、贷款和金融投资规模分别同比增长17.58%、20.91%和13.66%。

贷款的新增主要由对公贷款驱动，对公贷款规模占比提升至66.3%。

存款方面，公司和个人存款均实现显著增长，存款结构得到优化。

净息差方面，宁波银行在2025年一季度末为1.8%，较2024年环比下降6个基点，主要受市场利率变化和贷款收益率下行的影响。

资产质量方面，不良率保持在0.76%，拨备覆盖率为370.54%，风险前瞻指标有所改善。

投资建议方面，宁波银行在浙江及周边地区深耕细分市场，具备显著的竞争优势和多元化金融服务能力。

预计2025至2027年营业收入和归母净利润将保持增长，维持“买入”评级。

风险提示包括利率风险、市场风险和经营风险。