中信期货-金融衍生品策略日报：股债坚守前期方向-240517

【期货品种】：沪深300期货 【交易方向】：中性 【理由】：市场趋势波动有限，局部热点聚焦地产，预计情绪计价偏短期，建议持有相对稳健的沪深300。

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：看空 【理由】：市场对于宽信用政策加码预期有所升温，压制债市情绪，各期限国债利率均出现不同程度上行，并且中长端利率上行更多，建议适当关注基差做空机会。

【期货品种】：超长期特别国债期货 【交易方向】：中性 【理由】：超长期特别国债将于今日首次发行，市场情绪或仍较为谨慎，建议观望。

1. 股债市场坚守前期方向，股市局部热点聚焦地产，市场情绪偏短期，海外经济强劲支持外资和港股强势逻辑。

2. 市场以日内多空博弈为主，期货端持有沪深300，期权端持卖看涨期权备兑防御，债市受地产和基建相关消息影响，国债利率出现不同程度上行，曲线出现陡峭化调整。

3. 建议关注基差做阔机会，关注曲线做陡，风险方面需要关注中美关系进展，宽货币不及预期，及债市供给加速超预期。